Los Estados Unidos son una nación en guerra. Están librando una guerra contra el crimen, una guerra contra las drogas, una guerra contra el terrorismo, y dos guerras contra los talibanes en Afganistán e Irak. Mantienen tropas en cientos de bases en ciento diez naciones alrededor del mundo.

Van a reconstruir la nación y se dicen llamar mantenedores de la paz, pero en realidad torturan y matan a las personas que no están de acuerdo con su filosofía, o bien se les encarcela sin juicio durante años.

Dicen que tienen una democracia, pero sin embargo están violando su propia Constitución, la ley suprema en su tierra, prácticamente todos los días. Provocaron una guerra basada en mentiras que dijeron a los ciudadanos sus propios políticos, y sin embargo todavía piensan que son gente amable y benévola, dejándolos que conduzcan su país hacia el borde de la destrucción financiera, gastando hoy todo el futuro de sus hijos y nietos, sólo para que los ciudadanos puedan vivir más allá de sus posibilidades hoy. Sus abuelos dejaron a los Estados Unidos como la nación más acreedora del mundo y hoy es la más endeudada del mundo, gracias a la mayor transferencia de riqueza en la historia de las civilizaciones.

A lo largo de todo este proceso de fraude, la corrupción y la incompetencia del pueblo estadounidense ha estado a la orden del día. Ellos venden su voto al mejor postor, sin darse cuenta que son precisamente ellos los que realmente están pagando el precio. Entidades como Fannie Mae y Freddie Mac están autorizadas a gastar cientos de millones de dólares al año con los grupos de presión. Estos grupos de presión persiguen el Congreso para poder mantener el statu quo de la incompetencia y corrupción actuales, y siempre financiado con los dólares de los contribuyentes. Ellos usan la excusa de que el sector de la vivienda es demasiado importante para la economía y que Fannie y Freddie son también muy importantes para el sector de la vivienda. Nadie se molesta en recordar que el sector de la vivienda funcionó muy bien antes de que estos dos elefantes blancos fueran creados. El “too big to fail” es un mantra de la actual administración y una justificación para continuar con la violación de los estadounidenses.

En 1.941, los japoneses cometieron un terrible error al asumir que el pueblo estadounidense se había vuelto débil y complaciente. Los políticos de hoy han cometido el mismo error, saqueando la economía estadounidense. Si bien cierto que la sociedad de hoy no se puede comparar a la de nuestros abuelos. De cierta forma, va veo gente despertándose del sueño, poca pero a fin de cuentas se están despertando poco a poco de este sueño inducido. Si estoy en lo correcto y el ciudadano medio se despierta y entiende lo que ve, en varios años tendremos disturbios y revueltas sociales en los Estados Unidos y los verdaderos americanos tomarán su país de nuevo, lo más probable a la fuerza.

¿Por qué me molesta en decirles todo esto? Simplemente, porque ahora la campana ha tocado y el tiempo se ha agotado. Hay indicios claros de que el último gran paquete de estímulos ha seguido su curso. La velocidad del dinero la tenemos de nuevo en declive y ha marcado un nuevo mínimo en cuarenta años. El consumo está disminuyendo mientras que el desempleo sigue en aumento. El mercado de la vivienda se arrastra hacia el fondo mientras que el sector comercial tiene grandes grietas en la presa. Y seguimos teniendo seiscientos billones de dólares en derivados flotando en un mundo que vale setenta billones de dólares. La deuda está por todas partes, y no sólo hablo de los Estados Unidos. La Unión Europea está sentando las bases para que los miembros más débiles se les abra la puerta, y Grecia, junto con Irlanda y Portugal serán los primeros en sentir el hacha. América Latina, con la
excepción de Chile, se dirige cada vez más a la izquierda con cada día que pasa.

Y ese país es una muy importante excepción porque el ejército chileno es más
que capaz de arrasar con todo, desde México hasta el Polo Sur. Chile hoy es el Japón de 1.937, y al igual que Japón, tendrá que ser tratado como tal antes o después. Mientras tanto, los gobiernos de izquierdas gastarán sus reservas que ganaron duramente este año y volverán a caer en el hábito de la acumulación de una deuda masiva. Los Estados Unidos fueron el mercado de exportación durante décadas y ahora se está secando y a punto de estallar. Así que van a tener que luchar contra China por el hueso y eso es una batalla pérdida. Esto va a significar por supuesto precios más bajos para todos y por lo tanto más deflación sobre nuestras cabezas.

Durante muchos meses he estado advirtiendo de la llegada de la tormenta y dije que China era la clave, ya que parece ser el motor económico del mundo. Cualquier signo de problemas en China significaría dificultades reales para el resto del mundo. Y esos problemas vinieron a tocar la semana pasada a la puerta de China.

El jueves la Bolsa de Shanghai rompió por debajo de ambas líneas de tendencia, primaria y secundaria. Como China cierra horas antes de que el mercado abra en Wall Street, la bajada del viernes en EE.UU. se ha digerido hoy con una pérdida del 1,09% no mostrada en el gráfico. A pesar de ello el soporte de los 3.050 puntos ha vuelto a aguantar. China subió los tipos, y eso ha sido prematuro, y tal vez incluso estúpido. Creo que China va a utilizar todos los recursos a su disposición para luchar por ser el más competitivo y eso significa precios más baratos. No creo que eso detenga la caída en las acciones chinas pero si que exportará más deflación al resto del mundo. Esto me lleva al quid de la cuestión, es decir, al creciente problema de
la deflación.

Nos han lavado el cerebro para creer que la FED ha garantizado que llegase la inflación en lugar de la hiperinflación. Todo el mundo acepta esto como el evangelio. Lamentablemente, la experiencia nos enseña que cuando todos se colocan en el mismo lado del bote, éste acaba hundiéndose y todos aprenden de la manera más difícil posible que estaban equivocados.

La semana pasada les puse dos gráficos que demuestran que tanto los activos en
papel, como las materias primas se desinflaban contra la única fuente de riqueza que importa, es decir, el oro. La semana pasada vimos los primeros indicios de la aparición de lo que creo que es una ola brutal de deflación que inundará el país. Vimos que la primera ola de deflación llevó a los precios de las acciones desde los máximos de octubre del 2.007 hasta los mínimos de marzo del 2.009, y creo que esto fue sólo una advertencia. También creo que el mercado nunca le avisa dos veces.

Con respecto al Dow, hemos visto un deterioro importante al finalizar la semana pero los indicios reales del problema están presentes durante meses.

Yo siempre miro el volumen como señal de fuerza de un movimiento, y el volumen ha venido disminuyendo desde hace ocho meses. Además, hemos visto un mayor volumen en los días de bajadas que en los de subidas, lo que indica que está teniendo lugar una distribución. La distribución es simplemente el proceso de pase de acciones desde el “dinero inteligente" hasta el último tonto del planeta.

Hemos visto que el Dow Jones hizo un nuevo máximo por cierres en los 10.710,55 puntos el pasado 14 de enero, y que no fue confirmado por el DJ Transportation, ya que éste se giró en los 4.262,86 puntos el pasado 11 de enero. Sin embargo, el Dow llegó todavía a dejar un nuevo máximo por cierres en los 10.725,43 puntos el 19 de enero, mientras que el Transportes poco a poco divergía más y más. El 20 de enero el Dow Jones comenzó a romperse con un descenso de 122 puntos y que fue seguido por pérdidas consecutivas de 214 y 217 puntos el jueves y viernes, respectivamente. Por último, la mayoría de la disminución del viernes se produjo después de las 13:00 (hora local en NY) tras varios intentos fallidos de entrar en territorio positivo por la mañana y esa venta masiva en el cierre del viernes no es un buen augurio.

Si nos fijamos en los gráficos del Dow y del Transportes, verán una serie de similitudes, incluyendo la enorme alza en el volumen del jueves y viernes, la incapacidad del RSI y MACD para confirmar los máximos por cierres, un período significativo de distribución, rupturas de las tendencias de largo plazo ascendentes, y ahora, por primera vez un nuevo mínimo. Al agregar a todo esto, tengo que concluir que ya hemos alcanzado el techo en el Dow y lo único que cabe esperar es un máximo decreciente en algún momento durante esta semana. Creo que este rally será sorprendentemente débil y el posterior descenso bastante desagradable.

Como se puede ver en el gráfico del VIX, el miedo está ahora entrando en el mercado y está justificado.

He estado buscando el techo de este Bear Market Rally desde hace meses, primero creí que era en verano, después pensé que lo vi a finales de septiembre, pero a continuación, esperaba que el mercado subiera tan alto como hasta los 10.817 puntos. Estuve cerca!!!

También he dicho antes que el mercado experimentó una disminución significativa desde el techo del mercado alcista en octubre del 2.007 hasta los mínimos de marzo del año pasado. Muchos siguen pesando que entonces se vio el final del mercado bajista, pero ese pensamiento va a ser un costoso error. No se puede terminar un mercado bajista con un PER 30 veces y una rentabilidad por dividendo media del 2,5% y esta vez no ha sido diferente.

Este mercado bajista terminará cuando el PER se coloque por debajo de 8, y la rentabilidad por dividendo alcance un 6% o superior, y ahora mismo estamos a años luz de eso. Creo que hemos empezado la segunda etapa hacia abajo, y que resultará ser muy deflacionaria y ello conducirá a una destrucción de riqueza de la talla de la que nunca hemos visto en nuestra vida..

DOW JONES (Mar.)

No se puede tener un mercado alcista en acciones sin la presencia de valor. Algún día las acciones estarán baratas, tiradas por el suelo, pero ese día está muy lejos. Con el fin de estar seguros de que la segunda ola del mercado bajista está en curso, me gustaría ver un cierre por debajo de los 9.825 puntos. Mientras tanto, usted debe tener una posición corta pequeña en el Dow, y quedarse a la espera de momento.

Los rebotes tan grandes como el actual no son poco comunes. El que vimos en 1.930 convenció a la mayoría de los inversionistas que la Gran Depresión había terminado. Y ese fue un error muy costoso. La situación actual tiene muchas similitudes con el crash de 1.907 y del 1.929. Los precios se van a ir mucho más abajo y por lo tanto sigo con mi precio objetivo para el Dow en los 4.123 puntos y yo estimaría que los 3.000 puntos podrían ser vistos como consecuencia de los excesos y las distorsiones de las dos últimas décadas.

No voy a hablar de los bonos, del dólar o de las materias primas en esta ocasión, más allá que decir que los tres serán los perdedores a corto y mediano plazo. Esto no quita en durante días veamos ganancias en el dólar y bonos porque las personas erróneamente buscarán "seguridad" en los activos de papel, pero con el tiempo, eso se caerá por su peso. Una vez que la deflación sea evidente inclusive para un ciego, la FED soltará una nueva oleada de moneda fiduciaria, que no tendrá igual en la historia. La FED volverá a cometer el mismo error porque siempre están y siguen estando muy por detrás de los problemas. Tenían una bala en recámara y esperaron demasiado tiempo para usarla. Es más, cuando lo hicieron apenas movieron al monstruo deflacionario. La buena noticia es que la FED como institución, está condenada al fracaso y los EE.UU. finalmente volverán a tener alguna moneda vinculada al oro, como deberían haber hecho todo el tiempo.

Hay una posible excepción a la regla del papel activo y es el franco suizo. Casi todas las monedas han caído frente al dólar de EE.UU. en el último par de semanas, pero el franco ha disminuido menos que la mayoría y podría haber dejado un mínimo creciente. Creo que esto es debido al hecho de que los inversores están empezando a mirar al franco como un viaje necesario hacia la seguridad. Tradicionalmente, el franco siempre se ha buscado en tiempos de problemas porque el negocio real de Suiza es el dinero, y los inversionistas creen que va a seguir siéndolo en el futuro. Es la única moneda que yo tendría en el mundo de hoy.

Por último vamos a terminar nuestro análisis con el oro. El metal amarillo recibió una paliza esta semana pasada y sospecho que es porque los inversores venden de donde están ganando para cubrir las garantías de las inversiones fallidas. Luego está el hecho de que los manipuladores quieren siempre presionar el precio del oro en un esfuerzo por convencer a la gente de que no existen alternativas viables a los activos de papel. La represión es fácil de hacer en el corto plazo, ya que simplemente venden contratos de futuros de oro en el Comex, no es necesario disponer del oro físico. Después de una semana particularmente difícil en los mercados, siempre es bueno dar un paso atrás y observar el panorama. En el caso del oro el panorama se puede encontrar en un gráfico mensual y es bastante optimista, ya que la tendencia alcista sigue vigente por noveno año consecutivo.

Usted puede ver que el año pasado el metal amarillo puso a prueba la fuerte resistencia de los 1.219,30 dólares, y desde entonces se ha girado hacia abajo. El contado del oro marcó un mínimo intradiario en los 1.075,00 dólares y un mínimo por cierres en los 1.083,60 el pasado 22 de diciembre. Desde entonces, el oro ha hecho un máximo decreciente y posiblemente, la semana pasada un mínimo creciente. El viernes, el contado del oro cerró en los 1.092,70 dólares, con un mínimo intradía en los 1.082,00 por la turbulencia en el mercado de valores y las liquidaciones forzadas.

A muy corto plazo, no sé si aguantaremos los precios de la semana pasada, pero si que se que se trataría de un fenómeno temporal. Al final todo el mundo se pone a buscar valor y en un mundo dominado por la imprenta, los inversores se decantarán por el oro, mientras que el resto de activos se desintegran. Estoy seguro que el soporte de los 999,40 dólares se mantendrá y creo que el oro pondrá a prueba los 1.500 dólares la onza antes de que este impulso se quede sin gasolina. El soporte actual de los 1.077,60 dólares puede funcionar, pero yo no puedo decir nada todavía. Si el Dow Jones abre más abajo y continúa bajando este lunes –estamos a pocas horas de saberlo- podría verse roto a la baja. De todas formas esta semana es muy importante y de cara al martes y miércoles los inversores habrán movido ficha y sabremos que es lo que hay en la trastienda. Si el pánico entra en juego, no creo que el precio del oro pueda ser sorprendido, especialmente si el dólar comienza a hundirse, que lo hará. Recuerde que cuando las cosas empeoren verá a las acciones, bonos y dólar, todos bajando al mismo tiempo. Y eso sólo le deja el oro, así que lo que tiene que hacer es únicamente sentarse y esperar un buen precio de compra.

En conclusión, los EE.UU. es una sociedad orientada a los consumidores en un momento en el que el consumo se está reduciendo, y eso significa que la economía se contrae. Las empresas están reduciendo también sus volúmenes, ya que reducen los costes y eliminar trabajo innecesario. El desempleo está en aumento y eso pone aún más presión sobre el consumo. Todo ello ocurre al mismo tiempo que descienden las recaudaciones de impuestos municipales, estatales y federales en un momento en que la demanda de prestaciones de desempleo está atravesando el techo. El trece por ciento de la población americana está recibiendo bonos de comida y todo está financiado por un dispositivo tan simple como la conocida imprenta.

Mientras tanto, el Congreso está considerando un proyecto de ley para elevar la limitación de los gastos hasta los 1,9 billones de dólares en previsión al próximo rescate. La cabeza de Bernanke está en la guillotina, pero un nuevo rostro no cambiará nada. Obama está en problemas reales, pero ¿cómo se hace un giro después de venderte a la nación? Los intereses especiales recorren los Estados Unidos de Norte a Sur y de Este a Oeste y el Sr. Obama no puede hacer otra cosa que continuar sirviendo a ese maestro. Demasiado daño se ha hecho y ahora es el momento de pagar el precio por ello. La FED tenía una pequeña ventana de oportunidad a principios del 2.008 y simplemente se quedó dormida en el interruptor.

El nivel de vida americano, en su momento uno de los más altos del mundo, está a punto de caerse por el acantilado y la mayoría de los estadounidenses no lo ven venir. Cuando lo hagan, ellos demandarán castigo y no creo que Obama tenga las suficientes tropas para detenerles. En resumen, nos dirigimos hacia momentos muy difíciles.