La crisis de deuda es pavorosa. Los diferenciales de Portugal e Irlanda respecto al bono alemán, muy inquietantes. El mercado ya descuenta que Irlanda acuda al fondo de rescate. El mecanismo es el de siempre: primero se niega por el FMI, la UE y el interesado y luego se formaliza. Como los movimientos de tipos de interés o de impuestos especiales…
 

En Portugal saben que son los siguientes. Tanto lo saben que ya hay ministros que hablan de la posibilidad de regresar a los escudos. Y seguro que hay mucho nostálgico de todas las edades que está encantado.
 

El problema es España. ¿Seremos los siguientes en el dominó? Hasta España, el drama estaba relativamente controlado. Grecia, Irlanda y Portugal no suman juntas la economía española. La crisis griega fue asumible. La irlandesa, cuesta; la portuguesa, duele. La española es sencillamente inasumible. ¿Por quién? Por los ‘paganini’ de la fiesta: los contribuyentes alemanes.
 

Por eso Zapatero presiona para que el mecanismo de “cooperación” sea “reforzado”. Un eufemismo para pretender que la locomotora siga tirando. De momento gana. Pero en el caso español es diferente. Merckel ya ha establecido sus líneas rojas. En caso de quita de la deuda española –cada vez más probable- deberán ser los acreedores quienes asuman el coste. Y si el acreedor se ve forzado a jugar sin red, exigirá más prima por participar en un juego de riesgo. Y eso significa que la economía española se hace inviable, que nuestro presupuesto se convierte en una maquinaria recaudatoria para pagar deudas. Un círculo vicioso sólo solventable con una suspensión de pagos o una subida de impuestos o ambas cosas.
 

Ese es el futuro más probable. El presente tampoco está mal. Nuestro diferencial –lejos del irlandés o el portugués- se sitúa por encima de la crisis de mayo. Esa que se tomó como referencia en los test de estrés. Entonces, el gobernador Fernández Ordoñez dijo que la situación de mayo era límite, extrema “como si por el puente pasarán 60 camiones con 60 sacos de arena cada uno”. Pues bien, ahora nuestro sistema financiero soporta el paso de 100 camiones con 100 sacos de arena cada uno. ¿Estamos tranquilos?