Moody's lanza una nueva piedra sobre la débil economía española

15 DIC 2009 | Víctor Relaño.

La agencia asegura que España, Gran Bretaña y Estados Unidos no podrían aguantar otra crisis. José Manuel Campa resta importancia al informe.

Madrid.-La economía española camina entre la duda de los mercados hacia la capacidad de quienes la dirigen y la incertidumbre permanente sobre la posibilidad de salida de la recesión. Las agencias de calificación del riesgo crediticio ya han comenzado a encender las luces de alarma.

La estadounidense Moody’s, que hasta ahora había tratado con demasiado mimo al Gobierno español, lanzaba ayer una auténtica pedrada a la línea de flotación de la credibilidad de la política económica emprendida para salir de la crisis.

Moody’s resucitó un viejo barómetro de los años noventa, actualizó su composición y estableció el índice de lo que constituye la otra cara de la miseria en el mundo. No era un análisis sobre España, ya que afectaba a todos los estados del Globo. El resultado no ha sido otro que constatar de cara a los inversores internacionales unos datos que llevan meses suscitando la alarma en el mercado interior.

La mezcla de déficit y deuda sitúan a España como campeona entre los países más torpes. Percepción “La agencia no hace ningún análisis sobre la solvencia y la fiabilidad de las cuentas públicas”, denunciaba ayer el secretario de estado de Economía, José Manuel Campa.

“Este informe de Moody’s no tiene tanta importancia como parece, porque todos sabemos cómo está la situación de las finanzas públicas, pero la auténtica relevancia radica en que la visión negativa de un informe se suma a otro y al final va a provocar un cambio en la percepción de los inversores”, comentaba el responsable de la mesa de tesorería de un banco extranjero. Moody’s elaboraba este índice de la pobreza en los años setenta.

En aquella década se produjeron dos crisis económicas cuya característica más importante fue la denominada "estanflación": la recesión económica con una elevada inflación, por el alza de los precios del petróleo. El índice de los años setenta integraba inflación y déficit, mientras que el actual mide el déficit y la tasa de paro.

España alcanza el nivel del 30% y se sitúa como la nación con peores registros, aunque Reino Unido y Estados Unidos se encuentran con un índice en el entorno del 22%. Riesgo “Muchos gobiernos con una calificación crediticia de Aaa –la más alta de Moody's–, comenzando con el Reino Unido y Estados Unidos, no podrían correr el riesgo de otra crisis a los rating actuales”, indica la agencia.

El rating o calificación de solvencia constituye un indicador que orienta a los inversores sobre el grado de riesgo de las inversiones. Aunque no cita directamente a España, su peor nivel frente a Reino Unido y EE UU constituye una amenaza implícita de recorte de la calificación de solvencia. Moody’s indica que este riesgo “es otra razón por la cual la reforma del sector financiero ha adquirido tanta importancia”.

La decisión de Moody’s pasó desapercibida en el mercado de deuda, el foro que dictamina sobre el estado de salud de una economía. El tipo de rendimiento de la obligación a diez años, el activo rey de la deuda española, se mantuvo ayer en la zona del 3,79%. La noticia no alteró lo que tiene que pagar más España por emitir deuda frente a Alemania, que se encuentra en los 0,65 puntos.