La subida de los tipos lastrará la recuperación y la competitividad

06 MAR 2011

La renta disponible de las familias se reducirá por el ascenso del euríbor. El dinero más caro elevará los costes del Estado y las empresas, por su alto endeudamiento.

Víctor Relaño. Madrid

¡Que suben los tipos! La ascensión de los precios del petróleo a máximos de los últimos tres años amenaza con acelerar el movimiento alcista en los tipos de interés, que se ha visto congelado en los últimos años por la crisis. España se encuentra en situación de estancamiento económico, por lo que la amenaza lanzada por el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, el jueves, puede suponer un mazazo para la recuperación.

Trichet anunció que un mantenimiento de los precios del petróleo elevados podría obligar a subir los tipos de interés el próximo mes. ¿Cómo afectaría una subida de los tipos de interés a la economía española? Un escenario de endurecimiento de la política monetaria europea perjudicará a todos los sectores de la economía. El euro se apreciará, mientras el coste del dinero registrará una subida tanto para las familias como para las empresas. Los analistas estiman que el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) frenará su crecimiento en varias décimas, desde el avance previsto por el Gobierno del 1,3%, que los expertos reducen hasta el 0,8%.

Una moneda más fuerte encarecerá los productos y los servicios que ofrecen las empresas españolas, lo que reducirá las exportaciones. El alza en los costes financieros de las compañías provocará una caída de la competitividad de las compañías en un momento en que se reclama un mayor esfuerzo en este sentido. El Tesoro deberá pagar más por la deuda que emita, mientras las familias verán reducida su renta.

“Una elevación de los tipos de interés le cogería a España a contrapié. Cuando no está asegurada aún la recuperación, un encarecimiento del dinero supondría un freno adicional al crecimiento, porque la economía española se encuentra fuertemente endeudada, tanto las Administraciones como las sociedades y las familias”, asegura Federico Prades, asesor económico de la Asociación Española de Banca (AEB).

Los tipos de interés parten de una posición muy baja, por lo que la presunta subida de abril tendrá un efecto limitado sobre las economías domésticas. Para un préstamo hipotecario de 150.000 euros a plazo de 25 años, el alza de intereses desde comienzos del año ha supuesto un encarecimiento de la cuota mensual de 40 euros, hasta los 700 euros. Subidas adicionales en el coste del dinero supondrían en todo caso un encarecimiento adicional. Tras las palabras de Trichet, el euríbor, la referencia para los préstamos hipotecarios, pegó un salto ayer desde el 1,78% al 1,92%.

“El avance en los precios del petróleo supone un choque transitorio, porque, a final de año, la inflación va a estar más baja. El problema de la economía es que esta situación perjudique la voluntad de moderación salarial que existe ahora en la negociación colectiva”, indica Gregorio Izquierdo, director del Servicio de Estudios del Instituto de Estudios Económicos (IEE).

“Todos los países europeos se verán afectados por una subida de los tipos de interés, pero los del sur, como España, son los que se encuentran en una posición más débil en la recuperación, lo que puede retrasar esta aún más”, indica María Jesús Fernández, de la Fundación para las Cajas de Ahorros (Funcas). “Trichet debería haber esperado unos meses más, por lo menos hasta el verano, para subirlos en caso de que el petróleo siguiera presionando”.

La actuación de Trichet sorprendió a todos. Muchos interpretan que se trata de un aviso del presidente del BCE ante la posibilidad de que el choque transitorio de la elevación de los precios del petróleo pueda consolidarse en la economía.

“Es un aviso de Trichet ante los denominados efectos de segunda ronda. No va a dejar que una elevación del coste del petróleo se convierta en un problema permanente”, indica Prades. Los efectos de segunda ronda son las alzas inducidas por la elevación de los carburantes, como sucede en los transportes o los precios de los alimentos.