¿Busca rentabilidad por dividendo? BME, Popular y Telecinco

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“Muchos inversores utilizan la rentabilidad por dividendo como criterio de selec­ción de valores. La lógica es sencilla: se obtiene un dividendo importante, más alto que el de la renta fija, y además podemos conseguir plusvalías en caso de que las acciones suban”, afirma Beatriz Franganillo, de Capitalia Familiar.

La crisis en la que estamos inmersos no ha impedido que muchas compañías hayan destinado una gran parte de sus beneficios a premiar a sus accionistas mediante dividendos. Según datos de Bolsas y Mercados Españoles, en 2009 elevaron un 15% este importe, con un total de 32.298,14 millones de euros.

El Comité Asesor Técnico del Ibex Top Dividendo ha llevado a cabo el cálculo de los valores que generan una mayor rentabilidad por dividendo del índice, que está formado por los 25 valores con mayores rentabilidades por esta retribución.

BME, Banco Popular, Telecinco, Repsol YPF e Iberdrola han encabezado el índice en cuanto a esta rentabilidad, que mide la relación existente entre los dividendos percibidos por el tenedor de una acción y el precio o cotización de ésta.

Las rentabilidades se han disparado en la bolsa española en 2009 debido, principalmente, a las decisiones que han tomado muchas compañías de adelantar el pago de los dividendos para esquivar la subida de impuestos que ha llevado a cabo el Gobierno. Hay que recordar que a partir del 1 de enero de 2010, los dividendos tributan al 19 por ciento hasta los 6.000 euros y hasta el 21 por ciento para cantidades superiores. Los grandes accionistas, que son los más afectados, fueron los que más presionaron para que se adelantaran estos pagos.

Según la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), casi la mitad de las compañías del índice de referencia español, el Ibex 35, llevaron a cabo el pago de los dividendos antes de que finalizase 2009. Este hecho, según apuntan los expertos, podría afectar estas empresas en tanto que sacaron de caja más dinero de lo que se tenía previsto en un principio.

Los 25 valores que más rentabilidad por dividendo han producido durante 2009 han sido:

¿Dividendos o Letras del Tesoro?

Estas rentabilidades contrastan con las que un inversor podría obtener con las Letras del Tesoro. La última subasta emitida por el Estado español a 12 meses fue el 19 de enero, a un tipo del 0,85%. La rentabilidad, mucho menor a la que ofrecen los componentes del Ibex Top Dividendo; pero eso sí, con menor riesgo.

No obstante, la experta de Capitalia Familiar apunta a que ahora también es un buen momento para analizar el riesgo al que se expone un inversor a través de las Letras del Tesoro, que ya no es el mismo que antes.

Recuerda que “España tiene una prima de riesgo del 1,1 por ciento, muy distante de la del 0,8 por ciento del Reino Unido, del 0,35 por ciento de Estados Unidos o del 0,27 por ciento de Alemania.” Asimismo, afirma que “todo ello implica que, si un inversor desea contratar un Credit Default Swap (CDS), un seguro que contratan los acreedores para asegurarse el pago en caso de quiebra del deudor, para protegerse de un hipotético impago de nuestro país, habrá de cargar con ese 1,1% anual sobre la cantidad que quiera asegurar. Esto, lógicamente, encarece la financiación. La agencia S&P ha rebajado la calificación del Estado español, que era triple A, a AA+, propia de algunos países emergentes.”

Finalmente, Beatriz Franganillo apunta también que la rentabilidad por dividendo actualmente se encuentra en un pico que no es sostenible en este entorno de mercado y que 2010 será un año alcista para las bolsas por lo que al elevarse las cotizaciones la esta rentabilidad disminuirá. “En particular, el sector bancario tendrá que bajar la rentabilidad por dividendo para recomponer la solvencia de sus balances”, subraya.

Y es que ese aviso también lo ha dado recientemente Morgan Stanley, el banco estadounidense, en un informe titulado “El mayor reto de los bancos europeos: dividendos en riesgo” apuntaba a que las retribuciones en efectivo de diez de las mayores entidades financieras de Europa se reducirán hasta en un 29 por ciento en 2010 y un 34 por ciento en 2011.